近期國內冷拔|精拉鋼管材現貨價格穩中有升，需求超預期恢復，冷拔|精拉鋼管價反彈時間窗口有所提前。

保障房開工率提速，線材社會庫存加速下降

由于保障房統計調查制度7月開始實施，因此各地實施進度增快。從全國平均水平來看，目前保障房開工率過半，按照住建部日前提出的要求，各地保障性安居工程必須在11月末以前全面開工，下半年保障房加快建設將有望得到持續，我們預計三季度將有可能是各地保障房建設的高峰期。需求恢復或將對螺紋冷拔|精拉鋼管等長材上漲產生助推力。特別值得關注的是，線材、螺紋冷拔|精拉鋼管社會庫存在一季度達到頂峰后出現下降，線材庫存降速明顯快于螺紋冷拔|精拉鋼管，特別是進入5月后，降速進一步加快，這主要與上半年房屋新開工項目增加有關，由于目前新開工的保障房處于打地基階段，對于線材量相對較大，導致線材社會庫存下降速度以及產量增速均快于螺紋冷拔|精拉鋼管。

長材產量高企，供大于求格局難改

從現在的成本來看，重點企業二級螺紋冷拔|精拉鋼管出廠含稅成本在4517.37元/噸左右，噸冷拔|精拉鋼管盈利222.63元/噸，毛利率為4.93%。因此在利潤尚可以及三季度需求轉好的預期下，冷拔|精拉鋼管廠主動減產的意愿并不強烈，很可能依舊保持滿產狀態，我們預計三季度長材產量將繼續保持在峰值水平。數據顯示，6月份國內線材、螺紋冷拔|精拉鋼管產量繼續創歷史新高，同比分別增長15.1%、18.82%。因此后期供給將繼續走高，對價格上漲高度產生制約。我們認為下半年冷拔|精拉鋼管市可能維持一個高需求和高供給的相對平衡狀態。

原料堅挺成冷拔|精拉鋼管價上漲催化劑

在前期冷拔|精拉鋼管價反彈的過程中，冷拔|精拉鋼管坯及鐵礦石價格亦步亦趨，也成為推動冷拔|精拉鋼管價上漲的主要動力之一。唐山普碳方坯從低點4180元/噸大幅回升至4450元/噸，上漲幅度達270元/噸，對建材、帶冷拔|精拉鋼管等品種的走勢產生較強支撐。同時，盡管鐵礦石供需未出現明顯變化，但價格也隨之上揚，特別是國內鐵精粉漲勢更加強勁。目前河北地區礦山生產商普遍看漲，出貨減少，持貨增加。目前唐山66%鐵精粉干基承兌價格反彈至1420元/噸，接近前期高點。總體來看，原料價格高位堅挺，將對冷拔|精拉鋼管價產生有效支撐，同時也限制冷拔|精拉鋼管價的回調空間。

總的來看，從基本面出發我們依然持一個相對樂觀的觀點，主要是基于保障性住房開工進度有可能繼續加快，未來存在繼續超預期的可能，并且堅挺的原材料價格也將對冷拔|精拉鋼管價產生支撐作用。當然我們也看到了未來一些負面因素，主要是供給方面的，未來2—3個月內建筑用冷拔|精拉鋼管產量有可能依然維持在很高的水平。后期冷拔|精拉鋼管價仍存上漲空間，風險在于建材產量超預期增長和保障房開工放緩，因此操作上，建議中線保持多頭思維，低位多單暫可持有，短線多單逢壓力位減倉。

冷拔無縫矩形鋼管規格

鋼管壁厚換算公式