聽說
3月鋼價還要漲!
具體漲多少?
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精彩分析
2024年3月走勢分析 2021牛年開局紅紅火火,春節過后鋼價持續拉漲,在高預期的推動下看漲情緒推波助瀾,期鋼持續創新高,投機性需求回升。然而市場果真有這么好嗎?需求能否如期兌現?過快上漲的鋼價,恐高氛圍日益濃厚,3月鋼價如何波動?請往下看! 均價較節前上漲超300,鋼價處于歷史高位 春節過后,無論是國內資本市場還是鋼材現貨報價都是“漲聲一片”。 一方面,美國1.9萬億超大規模刺激法案不斷推進加大了市場對經濟恢復和全球通脹預期,疊加極端天氣影響下能源價格的大漲,帶來了全球大宗商品的一輪普漲; 另一方面,國內疫情的有效控制,市場不確定風險降低,復工復產步伐加快,在需求快速釋放的高預期下,推動鋼價提前走出了一波大漲行情。 根據中鋼網平臺數據顯示,螺紋鋼均價較春節前價格上漲327元/噸,熱卷均價較節前價格上漲345元/噸,中板均價較節前價格上漲324元/噸。目前的價格處于近五年價格的相對高位,接近5000關口。 宏觀經濟持續向好,全球通脹預期加大 從宏觀面來看,需要聚焦三個方面: 第一,3月有望迎來疫情拐點。從國際市場來看,全球新增病例連續六周下降,美國疫情的緩解有助于全球疫情的控制,根據鐘南山院士的最新判斷,3月有望迎來疫情下降的拐點。從國內來看,春節期間國內疫情得到有效控制,張伯禮院士認為3月初將是國內疫情的拐點,全國疫情可常態化防控,復工復產復學可有序進行。這也意味著疫情的有效控制將進一步推動復工復查的提速和經濟的增長。內需和外需的同步回升為用鋼需求提供支撐。 第二,美元貶值,全球通脹預期加強。拜登上任后,1.9萬億財政刺激法案加快推進,基于此前9000億法案中失業救助將在3月14日到期,新的刺激計劃或在此之前落地。增強市場對經濟恢復的預期,同時也加大市場通脹預期,目前石油價格已經突破60美元,摩根大通預計油價可能飆升至100美元/桶。國際貨幣基金組織預計2024年發達經濟體平均通脹率將從0.8%翻一番至1.6%。通脹預期加大提振大宗包括鋼材價格的上漲。 第三,全國兩會召開在即,政策利好預期加強。2024年全國兩會召開時間已經確定3月5日、3月4日在京召開,今年作為十四五開局之年,也是建黨100周年,市場對于穩增長政策預期較高,兩會召開前通常資本市場利好氛圍會加強。此外,從今年31省份2024年GDP增長目標來看都計劃在6%以上,說明在經濟增長預期上保有較高的信心,一季度開局也會成為各省市關注的重點,整體來看,宏觀利好持續。 3月供需雙增,需求有望全面釋放 供需層面來看,春節假期累庫加速,目前庫存已經突破3000萬噸,相當于2023年2月中旬的累庫水平,庫存拐點何時到來取決于供需的變動。 產量方面,在碳達峰、碳中和的目標背景下,工信部多次強調確保粗鋼產量同比下降,這也意味著今年在產量控制方面力度會加大。而通常兩會前后也是華北地區環保限產趨嚴的時間,節后河北唐山等地“一月見成效”等強化攻堅措施一定程度上也反映出政策加嚴的趨勢。因此3月雖然是鋼產量季節性增加的一個月份,但在政策調控下,預計整體產量增長的空間有限。 需求方面,由于今年春節疫情防控倡導就地過年,按照公開數據,全國大部分城市70%以上人口在工作地就地過年。而從春運期間人口遷徙規模來看,春節前返鄉遷徙規模較2023年下降50%,較2024年下降47%,而春節后7天返城人員較2023年同期上升了43%。說明今年回鄉人群大幅下降,而返城人員時間明顯提前。這也意味著節后復工復產的進度會較往年提前,預計將提前一周左右的時間。 從用鋼需求的關鍵領域,基建投資、房地產和制造業具體看,3月需求釋放預期整體較強。 首先,基建投資將繼續發揮穩經濟的作用,節后北京、上海、河北、四川等全國大部分省市公布了重點項目的集中開工情況,不完全統計全國二十多個省市重點項目總投規模超25萬億,主要集中在“兩新一重”,一季度穩增長的目標將給全年經濟開好頭,用鋼需求也會隨之回升。 其次,房地產“穩樓市”的基調未變,自2023年下半年開始樓市調控明顯收緊,無論是此前針對房地產企業融資收緊的“三道紅線”,還是央行去年12月31日針對房地產貸款市場的“房地產貸款集中管理制度”,也就是所謂的“兩條紅線”都意味著房地產過熱投機行為會受到抑制,房地產企業回籠資金的需求會增加,中長期房地產投資有放緩壓力。不過,由于房地產存量市場規模較大,現存項目將加快施工進度以縮短資金回籠周期,這也有助于推動用鋼量的增加。且最新數據顯示,2月商品房成交面積和土地供應面積均加速增長,百城土地溢價率回升近8個百分點,高景氣度決定了房地產市場韌性較強。而從3月施工旺季來看,目前已經有不少下游房地產企業陸續準備開工,短期,房地產對建筑鋼材仍有較強拉動作用。 此外,在制造業方面,制造業增加值增速較快,且制造業PMI指數連續11個月位于臨界點之上,表明制造業持續處于擴張區間,有助于工業用鋼量回升。且1月全球制造業PMI達到54.4%,連續7個月保持擴張區間,一旦海外疫情得到有效控制,制造業生產的持續擴大將進一步帶動國內鋼材出口回升。 總體來看,今年由于就地過年復工復產進度會快于往年一周左右時間,也意味著庫存拐點可能會提前到來,按照節后平均累庫4周的時間計算,今年庫存拐點或將在3月中旬左右出現,若需求能如期兌現,鋼價后續仍將具備持續上漲的動力。 鐵礦石高位難改,成本支撐仍在 成本端來看,雖然焦炭開啟兩輪提降,但鐵礦石依舊持續高位,且近期隨著電爐復產,廢鋼需求增加,廢鋼價格持續回升。 鐵礦石作為主要鋼材原料,一季度通常是澳大利亞和巴西颶風多雨季節,無論是生產還是運輸都存在較大不確定性,因此,從發貨量來看3月出現大幅攀升的可能性不大。同時,國內3月是生產旺季,鋼廠增產動力較強,供需缺口依然存在。此外,全球通脹預期大背景下,資本市場投機性增強,鐵礦石高位運行短期很難改變,對成材形成支撐。 綜合來看,3月有望迎來疫情拐點,在宏觀經濟持續向好,兩會政策利好預期下,資本市場仍有向上的空間。且需求有望在元宵節后加速釋放,庫存逐步由累庫轉向降庫階段。目前來看,庫存主要集中在鋼廠手中,市場不具備大跌的空間,即使持續上漲過后階段性回調,空間也相對有限,疊加成本支撐較強,3月鋼價易漲難跌,仍將延續震蕩上漲的趨勢。
