7月過(guò)半，鋼價(jià)整體偏強(qiáng)，本周鋼價(jià)漲幅繼續(xù)破百，一方面，全面降準(zhǔn)落地令市場(chǎng)資金相對(duì)充裕，宏觀利好推升；另一方面，下半年鋼廠減產(chǎn)預(yù)期加大，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。期鋼周五夜盤(pán)再度拉漲超100，盡管目前現(xiàn)貨終端需求并未明顯回升，但看漲情緒依舊。
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期鋼震蕩走高，現(xiàn)貨漲幅超100
本周降準(zhǔn)全面落地，釋放長(zhǎng)期資金1萬(wàn)億，疊加央行開(kāi)展1000億中期借貸便利（MLF），因有4000億MLF到期，釋放資金量約7000億，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，宏觀利好推升。與此同時(shí)，鋼廠本周庫(kù)存小幅下降，反映了訂單量的回升，在下半年限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)的背景下，挺價(jià)意愿較高，因此，盡管終端需求并未好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩走高。根據(jù)中鋼網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)，螺紋鋼均價(jià)周漲174，熱卷均價(jià)周漲175，中板均價(jià)周漲167。期貨方面，周五夜盤(pán)繼續(xù)拉漲，期螺上漲122收?qǐng)?bào)5647，期卷上漲112收?qǐng)?bào)6022，鐵礦石上漲1.5收?qǐng)?bào)1245，焦煤下跌2收?qǐng)?bào)2027，焦炭上漲19.5收?qǐng)?bào)2687.5。
影響鋼價(jià)波動(dòng)的核心因素：
宏觀方面關(guān)注是否會(huì)有降息
此次央行全面降準(zhǔn)落地之后，市場(chǎng)對(duì)7月20日LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）是否會(huì)下調(diào)存在一定分歧。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，此前國(guó)常會(huì)提出要“進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降”，因此降準(zhǔn)之后，LPR利率或會(huì)下調(diào)，尤其是一年期利率下調(diào)概率較大；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，7月15日央行進(jìn)行MLF（中期借貸便利）利率維持不變，而通常LPR利率變動(dòng)與MLF利率變動(dòng)一致，這也降低了下周降息的可能性。
綜合來(lái)看，周初鋼價(jià)依舊有較強(qiáng)支撐，若宏觀方面進(jìn)一步降息，將繼續(xù)提振市場(chǎng)看漲情緒。
高溫限電減產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)
夏季持續(xù)高溫導(dǎo)致多地開(kāi)始出臺(tái)限電政策，據(jù)了解，目前河南地區(qū)也有不少鋼廠接到限電通知，同時(shí)，西南、華南地區(qū)也有可能再度限電。這也意味著，鋼廠尤其電爐產(chǎn)量會(huì)受到較大影響。數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)71家電爐廠，平均開(kāi)工率較上周下降0.56%，下周有望繼續(xù)下降。而減產(chǎn)增加也進(jìn)一步提振鋼價(jià)，加大鋼廠挺價(jià)意愿。
6月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降2.45%
根據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，6月粗鋼日產(chǎn)環(huán)比小幅下降2.45%，但同比仍高于去年1.5%。上半年累計(jì)產(chǎn)量來(lái)看，同比高于去年11.8%，如果要實(shí)現(xiàn)工信部提出的確保2024年粗鋼產(chǎn)量同比下降，意味著下半年全國(guó)粗鋼減產(chǎn)比例將超過(guò)11%。限產(chǎn)政策將進(jìn)一步加嚴(yán)。
全國(guó)建材成交量低位運(yùn)行
本周鋼價(jià)整體走強(qiáng)，但下游需求并未好轉(zhuǎn)。尤其是終端采購(gòu)受暴雨高溫天氣影響仍相對(duì)謹(jǐn)慎。而從市場(chǎng)建材成交量來(lái)看，本周日均成交量?jī)H在19萬(wàn)噸，處于淡季需求平均水平。不利于鋼價(jià)的持續(xù)上行。
綜上，目前來(lái)看，盡管本周庫(kù)存小幅下降，但集中在廠庫(kù)方面，社會(huì)庫(kù)存仍有上升，終端需求并未好轉(zhuǎn)。支撐鋼價(jià)的核心因素主要來(lái)自限產(chǎn)預(yù)期，鋼廠挺價(jià)。宏觀面資金相對(duì)充裕的情況下，進(jìn)一步推升了看漲情緒。但需要注意，近期國(guó)常會(huì)、工信部再度點(diǎn)名大宗商品，從政策層面來(lái)看，鋼價(jià)上行仍面臨阻力，短期無(wú)法形成單邊上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)仍有反復(fù)波動(dòng)的空間，整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
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